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“反内卷”行动下,CPI和PPI为何走势分化?本轮“反内卷”对CPI的推升作用或明显弱于2015-16年供给侧结构性改革时期。

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①通过浏览器下载

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②使用自带的软件商店

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③使用下载资源

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2.打开修改器

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4.点击进入“反内卷”行动下,CPI和PPI为何走势分化?本轮“反内卷”对CPI的推升作用或明显弱于2015-16年供给侧结构性改革时期。,打开选关界面。

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> 厂商新闻《“反内卷”行动下,CPI和PPI为何走势分化?本轮“反内卷”对CPI的推升作用或明显弱于2015-16年供给侧结构性改革时期。》特朗普继续对日本施压:日本需要开放市场 时间:2025-09-12 09:11

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    记者 王珍

    8月,我国物价走势呈现 “一升一降” 的分化特征:工业品出厂价格指数(PPI)迎来积极变化,同比降幅自3月以来首次收窄,环比今年以来首次止跌,但居民消费价格指数(CPI)同比由平转负、环比涨幅收窄。

    分析师认为,PPI跌幅收窄很大程度上得益于“反内卷”政策的催化,在遏制无序竞争、推进产能治理的作用下,煤炭、钢铁等上游原材料价格改善明显。

    对于PPI和CPI走势分化,东北证券资深宏观分析师张超越对界面新闻指出,PPI向CPI的传导本身并不会一蹴而就。一方面,在成本价格稍有抬升,但总需求相对平稳阶段,企业为了维护市场份额,通常不会贸然提价并将成本完全转移给消费者,供应链会率先消化上游的部分价格涨幅。

    “另一方面,房租,旅游、医疗、教育等服务类项目在CPI中权重占比较高,而这些项目与民生相关,价格通常较为稳定,故CPI通胀对PPI通胀的弹性本身就不会很高。”张超越说。

    财信金控首席经济学家伍超明对界面新闻表示,本轮“反内卷”对CPI的推升作用或明显弱于2015-16年供给侧结构性改革时期。一是,本轮反内卷更加注重通过法治化、市场化方式优化市场秩序,相关行业产能去化幅度和节奏相对偏弱偏慢;二是当前国内低物价的根源在于需求不足,价格的持续回升离不开需求侧的回暖,房地产和消费两大内生动能仍待政策加力提振。

    8月,PPI同比下降2.9%,降幅较上月收窄0.7个百分点,环比增速从7月的-0.2%升至0%。

    数据来源:国家统计局    制图:界面新闻

    “8月PPI环比止跌主要受益于‘反内卷’政策推升价格预期以及部分行业供需关系改善,带动国内主导的钢铁、煤炭等黑色系价格走高,硅、锂等新兴行业基础原材料价格亦大幅上冲,进而影响部分能源和原材料行业价格环比改善。”东方金诚研究发展部执行总监冯琳对界面新闻说。

    整体来看,全产业链修复呈现“上强下弱”特征,价格改善主要集中在上游原材料和加工品行业,而中下游产成品价格下行压力仍然较大。

    国家统计局数据显示,生产资料价格环比由上月的-0.2%转为增长0.1%,其中,采掘工业增长1.3%,是PPI环比止跌的主要贡献。下游制造与消费环节价格偏弱,生活资料价格环比下降0.1%,其中,一般日用品价格下降0.2%,耐用消费品价格下降0.3%。

    除了“反内卷”政策加持,低基数也是推动PPI改善的一大因素。民生证券分析师陶川在研报中指出,去年同期PPI持续下行形成的“基数洼地”,为今年8月PPI的同比读数提供天然支撑。随着去年9月基数进一步大幅降低,预计届时将继续为PPI同比改善提供动力,推动PPI同比进一步上行。

    冯琳也表示,在去年同期基数下行、“反内卷”政策限制部分行业产能释放等因素影响下,PPI同比降幅有望继续收窄,但转正的难度较大。“总体上看,在国内房地产市场实现趋势性止跌回稳、居民消费信心回升之前,PPI仍将面临一定下行压力,‘反内卷’很难从根本上扭转这一趋势。”她说。

    8月CPI同比下降0.4%,降幅较上月扩大0.4个百分点,分析人士指出,这很大程度上是受到食品价格的拖累。

    数据来源:国家统计局    制图:界面新闻

    冯琳表示,8月CPI同比由平转负,主要是因为上年同期高温多雨天气导致食品价格基数大幅抬高,而今年8月蔬菜、猪肉、水果等主要食品价格走势相对平稳,使得当月食品CPI同比降幅显著扩大拖累。

    国家统计局数据显示,蔬菜价格同比降幅由上月的-7.6%扩大至-15.2%。冯琳指出,仅此一项就下拉CPI同比0.3个百分点,下拉幅度较上月扩大1倍。与此同时,由于猪周期处于下行阶段,猪肉价格同比降幅由上月的-9.5%扩大至-16.1%。

    不过,值得注意的是,8月,扣除了食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%,涨幅连续4个月扩大。分析师认为,这在一定程度上也和“反内卷”政策密切相关。

    前期“内卷”较为严重的汽车、家电价格提升明显。其中,燃油小汽车价格同比降幅继续收窄至2.3%,降幅为近35个月最小;家用器具价格同比增长4.6%,较上月提高1.8个百分点。

    伍超明表示,反内卷对CPI价格的带动作用不止体现在相关商品价格上,更体现在预期改善层面,8月份资本市场回暖对服务业PMI回升起到了重要的推动作用,也对核心CPI改善形成支撑。

    还表示,随着低基数、“反内卷”和促消费政策进一步显效,未来CPI同比逐月走高的概率在增大,四季度有望转向正增长。

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    一、修复bug,修改自动播放;优化产品用户体验。

    二、 1.修复已知Bug。2.新服务。

    三、修复已知bug;优化用户体验

    四、1,交互全面优化,用户操作更加便捷高效;2,主题色更新,界面风格更加协调;3,增加卡片类个人数据

    五、-千万商品随意挑选,大图展现商品细节-订单和物流查询实时同步-支持团购和名品特卖,更有手机专享等你抢-支付宝和银联多种支付方式,轻松下单,快捷支付-新浪微博,支付宝,QQ登录,不用注册也能购物-支持商品收藏,随时查询喜爱的商品和历史购物清单。

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